單一貨幣的地理區(qū)域創(chuàng)造最大的經(jīng)濟效益。每個國家在傳統(tǒng)上一直保持自己獨立的貨幣，在1960年代由羅伯特?蒙代爾認為這可能不是最有效的經(jīng)濟安排。特別是，國家擁有強大的經(jīng)濟關(guān)系可能會受益于一個共同的貨幣。這允許進一步一體化的資本市場，促進貿(mào)易。然而，每個國家的共同貨幣導(dǎo)致?lián)p失的能力直接的財政和貨幣政策干預(yù)措施來穩(wěn)定經(jīng)濟。主要有以下幾個衡量標(biāo)準(zhǔn)：要素流動性標(biāo)準(zhǔn)、經(jīng)濟開放性標(biāo)準(zhǔn)、產(chǎn)品多樣化標(biāo)準(zhǔn)、國際金融一體化標(biāo)準(zhǔn)以及通貨膨脹率相似性標(biāo)準(zhǔn)。

歐元區(qū)的建立是最優(yōu)貨幣區(qū)理論的最佳實踐。歐元區(qū)的建立促進了國家間的貿(mào)易往來，降低了交易成本，為要素流動、產(chǎn)品和服務(wù)流通、建立開放型經(jīng)濟體都具有重大意義。但是，歐元區(qū)的實踐也表明，建立在非最優(yōu)貨幣基礎(chǔ)上的最優(yōu)貨幣區(qū)，也在區(qū)內(nèi)爆發(fā)出的債務(wù)危機和金融危機面前，表現(xiàn)出其脆弱性，隨著英國的脫歐，歐元區(qū)內(nèi)各國間的矛盾日益顯露出來。

理論提出背景

一般而言，最優(yōu)貨幣區(qū)（optimal currency area, OCA）是指"一種''最優(yōu)''的地理區(qū)域，在此區(qū)域內(nèi)，支付手段或是單一的共同貨幣，或是幾種貨幣，這幾種貨幣之間具有無限的可兌換性，其匯率在進行經(jīng)常交易和資本交易時互相釘住，保持不變；但是區(qū)域內(nèi)的國家與區(qū)域以外的國家之間的匯率保持浮動。最優(yōu)在此意味著內(nèi)部平衡與外部平衡同時得以實現(xiàn)。

最優(yōu)通貨區(qū)方案，也稱為最優(yōu)通貨區(qū)理論，最早由蒙代爾和麥金農(nóng)于60年代提出，后經(jīng)許多經(jīng)濟學(xué)家發(fā)展而日益成熟和完善。它既是國際經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)的理論主張之一，也是國際貨幣制度改革的方案之一。

通貨區(qū)是區(qū)域貨幣合作的最高形式。它具有5個基本特征：①成員國貨幣之間的名義匯率是固定的；②具有一種占主導(dǎo)地位的貨幣作為成員國匯率確定的共同基礎(chǔ)；③主導(dǎo)貨幣與成員國貨幣間具有充分的可自由兌換性；④存在著一個負責(zé)協(xié)調(diào)和監(jiān)管的超國家的權(quán)力機構(gòu)；⑤成員國的貨幣政策主權(quán)受到削弱，其中包括發(fā)鈔權(quán)。

五個衡量標(biāo)準(zhǔn)

最優(yōu)通貨區(qū)的衡量標(biāo)準(zhǔn)是指相關(guān)國家在符合什么條件下，建立通貨區(qū)才是可行的。對此問題，不同的經(jīng)濟學(xué)家提出了不同的看法。其中主要有：

要素流動性標(biāo)準(zhǔn)

這是由蒙代爾在1961年提出的。蒙代爾認為，需求轉(zhuǎn)移是一國出現(xiàn)外部失衡的主要原因。例如，若需求從A國轉(zhuǎn)移到B國，則 B國出現(xiàn)超額需求，而A國出現(xiàn)超額供給。在勞動力不流動的情況下，A國將會出現(xiàn)失業(yè)現(xiàn)象；若要解決A國的失業(yè)問題，則必須調(diào)整兩國的匯率。但在勞動力可以自由流動的情況下，勞動力將從A國移向B國，從而降低了A國的勞動力供給，而B國的勞動力供給提高，在匯率不發(fā)生調(diào)整的情況下，就可以消除經(jīng)濟的不均衡。顯然，若要在國家之間維持固定匯率，并保持物價穩(wěn)定和充分就業(yè)，就必須保持要素的高度流動性。

經(jīng)濟開放性標(biāo)準(zhǔn)

這一標(biāo)準(zhǔn)由麥金農(nóng)在1963年提出。麥金農(nóng)將社會總產(chǎn)品分為貿(mào)易商品和非貿(mào)易商品，其中貿(mào)易商品占的比例越大，說明該社會的開放程度越高。在一個高度開放的小國中，浮動匯率制是難以實行的。因為在此類國家中，市場匯率的微小變化都可能引起市場物價的劇烈波動；如果進口商品在居民消費中占有較大比例的話，那么匯率的微小變動還會對居民的實際收入產(chǎn)生較大的影響。因此，一些貿(mào)易關(guān)系比較密切，開放度較高的國家之間應(yīng)該建立一個相對封閉的貨幣區(qū)，對內(nèi)實行固定匯率制，而對外則實行統(tǒng)一的浮動匯率安排。

產(chǎn)品多樣化標(biāo)準(zhǔn)

這是由彼得？凱南（PeterKenen）在1969年提出的。他認為，對于一個出口產(chǎn)品多樣化的國家來說，如果外部經(jīng)濟的動蕩使得對該國某種產(chǎn)品的需求降低，則不會給該國經(jīng)濟帶來大的影響，匯率也就不用做出大的調(diào)整；而對于一個產(chǎn)品多樣化程度較低的國家來說，外部經(jīng)濟動蕩可能會對該國經(jīng)濟造成大的沖擊。若要抵消這種沖擊，就需要對匯率作出較大幅度的調(diào)整。換句話說，就是產(chǎn)品多樣化程度低的國家不能夠承受固定匯率的后果，而應(yīng)該建立在匯率上能夠靈活安排、并具有相對獨立性的通貨區(qū)。

國際金融一體化標(biāo)準(zhǔn)

這是由詹姆斯？依格拉姆（JamesIngram）在1973年提出的。他認為，如果國際金融的一體化程度較低，則金融市場的交易是不充分的，此時金融市場的交易將會以大量短期證券交易的形式表現(xiàn)出來（因為短期證券交易的風(fēng)險可以通過遠期市場的拋補來避免），從而引發(fā)各國市場利率結(jié)構(gòu)的較大差異，并進一步帶來匯率的較大波動。相反，若國際金融市場高度一體化，則利率的小幅波動就會引發(fā)資本的流動，從而可以避免利率的劇烈波動。因此，通貨區(qū)的建立應(yīng)該以金融一體化程度為標(biāo)準(zhǔn)。

通貨膨脹率相似性標(biāo)準(zhǔn)

這是由哈伯勒和弗萊明于1970年和1971年分別提出的。他們認為國際收支失衡最可能是由各國的發(fā)展結(jié)構(gòu)不同、工會力量不同和貨幣政策不同所引起的通貨膨脹率差異造成的，而通貨膨脹率的差異又會引發(fā)投機資本的流動和匯率的波動。因此，如果區(qū)域內(nèi)各國的通貨膨脹率趨于一致，匯率的波動就可以避免。

值得指出的是，以上的各種標(biāo)準(zhǔn)都是從某一個角度提出來的，雖然或多或少的反映了國際經(jīng)濟形勢的客觀變化，但依然無法對區(qū)域貨幣合作問題作出完滿的解釋。因此，進入到20世紀(jì)90年代以后，對通貨區(qū)問題轉(zhuǎn)向了從綜合的角度，即成本與收益比較的角度進行研究。